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通信行业:《产业视角看价值,关注通信增持个股》

发布时间:2017-03-13    研究机构:海通证券

积极关注重要股东增持个股:统计通信行业覆盖个股,2016年3月至今近一年的重要股东净增减持情况,建议积极关注重点股东大幅净增持(或控股权协议转让价格倒挂)的海能达(“买入”评级)、亨通光电(“买入”评级)、中天科技(“买入”评级),积极关注北纬通信、日海通讯、茂业通信、二六三、中利集团。

5G进程提速,光通信板块依然是通信行业2017年重点投资领域之一。受中际装备收购国内云计算中心高速光模块龙头苏州旭创过会、连续大涨带动,光器件次新股博创科技上周大幅反弹;两会期间工信部表态加快农村宽带网络建设、缩小城乡差距,光纤光缆子行业亨通光电、鑫茂科技也涨幅居前。维持对光器件、光网络设备、光纤光缆子行业龙头的重点推荐,个股光迅科技、亨通光电、中天科技、烽火通信、博创科技维持“买入”评级,关注中兴通讯、中际装备、新易盛、天孚通信、港股长飞光纤光缆。

中国联通混改方案预期两会结束前后发布,国企改革主题积极关注。国企改革继续维持重点推荐中国联通(混改力度超前、新增移动用户数企稳加速、业绩反转)、星网锐捷(福建地方混改样板、低估值、业绩稳健成长)。其他可关注的央企及地方国资序列通信企业,涉及央企序列的CETC系杰赛科技等、CEC及中电熊猫系、中船系~中电广通、邮科院系~长江通信等、大唐系~高鸿股份等、普天系~东方通信(600776)/上海普天/东信和平,地方国资的陕西省~烽火电子、深圳~特发信息等。

2017年物联网主题投资,侧重优选具有核心技术支撑能力的平台型企业及下游行业应用中卡位领先的公司:重点推荐高新兴(收购中兴智联、中兴物联,车联网布局落子实)、宜通世纪。其次,关注物联网智慧医疗领域的思创医惠,M2M通信模块企业移为通信、物联网领域IC分销企业润欣科技、智慧水务领域三川智慧、煤矿监测领域梅安森等。

一带一路建设配套重点是信息基础设施,处于全球领先的国内电信设备企业预期将最受益一带一路地区的信息基建。从海外收入占比、增速、海外业务市场与一带一路国家的相关性角度,海能达是通信行业一带一路标的龙头。结合相关企业海外市场战略、业务相关性及估值,其他一带一路标的推荐上游-光迅科技(光器件),中游-烽火通信/亨通光电/中天科技(光传输网设备&光纤光缆)、星网锐捷(IP数通设备)、下游-高新兴(新疆地区“智慧城市”) ,及关注中兴通讯(全产业链综合型) 。

主要风险因素:中小创的系统性估值波动。

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