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通信设备行业跟踪报告:12月行业估值大降、择优布局时机渐佳!

发布时间:2016-12-20    研究机构:海通证券

行业维持“增持”评级。光通信行业中,光模块、设备子行业景气度受益流量高增长,运营商短期4G、4.5,远期5G的持续传输网扩容投入,以及IDC等新兴光模块市场快速崛起,重点个股光迅科技、烽火通信、博创科技、中兴通讯估值已调整到比较好的配置区间、重点关注!另外,建议关注收购中经云、转型IDC领域的宁波建工。

(1)光通信2017年高景气维持,侧重看好光模块及光通信设备。首推光迅科技、烽火通信,以及关注博创科技、新易盛为代表的新兴民营光模块企业基于国内A股估值优势和工程师红利,实现从光模块封装向上游芯片的延伸整合;同时,美国就中兴通讯与伊朗早期项目制裁结果落地后,估值预期有较大修复空间,建议积极关注。

(2)物联网,将从三大运营商2017年全面部署NB-IoT网络及4G+的推进,步入快速发展拐点。传感器(包括机器视觉)、物联网场景解决方案(交通、工业、物流、水务…)、物联网通用平台或操作系统,是核心的细分投资方向。

(3)IDC&CDN&云服务&流量经营领域,成长性良好、估值上整体有待消化,“以时间换空间”。IDC领域,收购中经云、转型IDC领域的宁波建工建议积极关注,目前价格接近2016定增价的科华恒盛(本周停牌),维持推荐;云计算领域,继续长期看好渠道、技术二个维度额领先的企业神州数码(国内ICT分销渠道龙头,立足平台优势,从ICT硬件分销,延伸向云服务、自主可控业务)、紫光股份(受益ICT融合大趋势,在网络设备、云计算领域国内位居领先地位)。

(4)通信业国企改革预期提速:继续首推央企混改的中国联通、地方国资的星网锐捷(停牌)。关注东方通信(600776)、高鸿股份、杰赛科技、烽火电子、长江通信、特发信息等央企及地方国资企业。

(5)军工通信(海防信息化、卫星通信、北斗)、专网保持成长势头。相关标的重点推荐海兰信(停牌)、海能达,关注海格通信、信威集团、佳讯飞鸿等。

12月份行业组合:中国联通、烽火通信、光迅科技、博创科技、中兴通讯、神州数码、网宿科技、高新兴(停牌)、海兰信(停牌)、星网锐捷(停牌)。

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