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计算机行业8月月报:中报业绩增速持续,关注确定性个股

发布时间:2016-09-08    研究机构:财富证券

投资要点

本月A股计算机行业指数上涨2.72%,估值水平相对上月小幅回升:本月(8月1日-8月31日)市场出现小幅震荡,上证综指上涨3.56%,沪深300上涨3.87%,申万计算机指数上涨2.72%,在申万一级行业中涨幅位居第22位。8月底计算机行业市盈率为58.05倍,绝对估值相比上月有所上升;相对沪深300估值为3.76倍,仍高于历史均值。

国内软件行业运行略有上升:2016年1-7月,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入26622亿元,同比增长12.8%,增速低于去年同期5.2个百分点,比1-6月提高1.3个百分点。其中软件产品和嵌入式系统软件的环比增速较上月有所回升。

板块中报业绩增长较快,并表因素占比较大:计算机行业上市公司中报全部公布,扣除部分业绩基数大、非经常性影响较大的公司后,业绩增速为32.23%。剔除部分发生重大外延并购的公司后,行业的内生性增长在16%左右。

投资建议:我们目前仍对板块的短期走势持较为谨慎的态度。首先行业经过过去两年的快速发展,目前处于一个较为乏善可陈的积累期,而VR、AR、自动驾驶、AI等离爆发式增长还有一定时期。二是过去两年的并购高峰后,一级市场优质标的较为缺乏,难以为二级市场提供耳目一新的刺激因素;同时并表的业绩刺激可能在年报结束。在这种情况下,目前的较高估值是最核心的制约因素,难以出现大的行情。从长期来看,我们仍然看好计算机行业对社会发展的推动作用,维持行业“谨慎推荐”的评级。重点推荐的个股为海康威视、浙大网新、青岛金王和东方通信(600776)。在当前时点,我们暂不调整推荐个股,建议大家关注其中涨幅较少和业绩较为明确的个股。

风险提示:行业业绩不达预期,业态创新不达预期

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