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计算机行业月报:择机而动,适度参与反弹

发布时间:2016-06-08    研究机构:财富证券

投资要点

本月A股计算机行业指数上涨1.71%,估值水平继续有所上升:本月(5月1日-5月31日)市场出现小幅震荡,上证综指下跌0.74%,沪深300上涨0.41%,申万计算机指数上涨1.71%,在申万一级行业中涨幅位居第三位。计算机板块(申万)的整体估值有所回落,为53.8倍;而相对沪深300的估值在上月水平上略有上升,处于4.42倍的水平,无论是绝对估值还是相对估值均远高于历史均值。

互联网金融成为本轮领涨龙头:5月份计算机板块的行情主线是互联网金融。在同花顺、恒生电子带动下,尤其是平安加入区块链联盟的刺激下,互联网金融板块的领涨效应比较明显。恒生电子、金证股份、同花顺、汇金股份等都在5月(尤其是下半月)取得了较为可观的收益。

我们认为当前TMT板块的走强仍是反弹。从行业整体发展趋势来看,改变未来十年生活方式的技术革新已经出现(AI和VR),但是新技术尚处于萌芽期,真正的大规模应用还需要5-10年的时间。无论是从技术进程、资本市场估值和投资者预期等各方面来看,当前对新技术的追逐都类似于2000年左右纳斯达克泡沫破灭后对互联网的判断。如果参考纳斯达克指数的后续走势,可能需要2年左右的时间才能完全熨平预期和估值之间的差异。

投资建议:从资金的角度来看,最近一个月市场风格转换过快,通过短期内两至三个涨停解决战斗的模式越来越普遍,实际上也给跟风投资带来了很大的难度。更合适的做法是在低位时提前判断,适度打底仓,逢高兑现利润。建议关注符合行业有超前预期因素、位置较低、有安全边际的领域和个股,回避估值过高的个股。建议关注青岛金王(002094)、海康威视(002415)、浙大网新(600797)和东方通信(600776)(600776)。

风险提示:行业业绩不达预期,业态创新不达预期

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