东方通信(600776.CN)

鹰眼预警:东方通信营业收入与净利润变动背离

时间:21-03-28 21:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月28日,东方通信(600776)发布2020年年度报告。

报告显示,公司2020年全年营业收入为29.67亿元,同比增长10.57%;归母净利润为1.04亿元,同比下降21.37%;扣非归母净利润为2614.53万元,同比下降69.06%;基本每股收益0.0824元/股。

公司自1996年11月上市以来,已经现金分红18次,累计已实施现金分红为16.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对东方通信2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为29.67亿元,同比增长10.57%;净利润为1.06亿元,同比下降20.77%;经营活动净现金流为3118.65万元,同比下降20.34%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报,归母净利润同比变动分别为7.78%,3.36%,-21.37%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润(元)1.27亿1.32亿1.04亿归母净利润增速7.78%3.36%-21.37%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为0.3亿元,同比大幅下降69.06%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润(元)6072.01万8450.82万2614.53万扣非归母利润增速-26.4%39.18%-69.06%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长10.57%,净利润同比下降20.77%,营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)24.05亿26.83亿29.67亿净利润(元)1.3亿1.34亿1.06亿营业收入增速-1.33%11.58%10.57%净利润增速8.81%2.53%-20.77%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动10.57%,销售费用同比变动-29.72%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入(元)24.05亿26.83亿29.67亿销售费用(元)9820.28万7674.86万5393.71万营业收入增速-1.33%11.58%10.57%销售费用增速1.2%-21.85%-29.72%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动10.57%,税金及附加同比变动-11.56%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)24.05亿26.83亿29.67亿营业收入增速-1.33%11.58%10.57%税金及附加增速0.6%-16.54%-11.56%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长10.57%,经营活动净现金流同比下降20.34%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)24.05亿26.83亿29.67亿经营活动净现金流(元)-3400.73万3914.73万3118.65万营业收入增速-1.33%11.58%10.57%经营活动净现金流增速50.44%215.11%-20.34%
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.29低于1,盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)-3400.73万3914.73万3118.65万净利润(元)1.3亿1.34亿1.06亿经营活动净现金流/净利润-0.260.290.29
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为11.49%,同比下降23.02%;净利率为3.57%,同比下降28.35%;净资产收益率(加权)为3.28%,同比下降22.64%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为16.42%、14.92%、11.49%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率16.42%14.92%11.49%销售毛利率增速-5.88%-9.16%-23.02%
• 销售净利率持续下降。近三期年报,销售净利率分别为5.42%,4.98%,3.57%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率5.42%4.98%3.57%销售净利率增速10.28%-8.11%-28.35%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为3.28%,同比大幅下降22.64%。

项目201812312019123120201231净资产收益率4.18%4.24%3.28%净资产收益率增速6.09%1.44%-22.64%
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为3.28%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率4.18%4.24%3.28%净资产收益率增速6.09%1.44%-22.64%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为3.24%,三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率4.15%4.22%3.24%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为100.2%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201812312019123120201231非常规性收益(元)8909.81万6210.29万1.06亿净利润(元)1.3亿1.34亿1.06亿非常规性收益/净利润66.68%46.48%100.2%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为19.99%,同比增长2.11%;流动比率为3.97,速动比率为2.94;总债务为3904.18万元,其中短期债务为3904.18万元,短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为4.33,4.04,3.97,短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率(倍)4.334.043.97
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.93、0.82、0.79,持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.930.820.79
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报,总债务/净资产比值分别为0.35%、0.8%、1.21%,持续增长。

项目201812312019123120201231总债务(元)1098.05万2526.15万3904.18万净资产(元)31.17亿31.75亿32.3亿总债务/净资产0.35%0.8%1.21%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为111.37、44.96、16.22,持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金(元)12.23亿11.36亿6.33亿总债务(元)1098.05万2526.15万3904.18万广义货币资金/总债务111.3744.9616.22
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为0.4亿元,较期初变动率为54.55%。

项目20191231期初应付票据(元)2526.15万本期应付票据(元)3904.18万
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为1.7亿元,较期初变动率为35.17%。

项目20191231期初其他应付款(元)1.22亿本期其他应付款(元)1.65亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.4亿元、0.6亿元,公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、0.4亿元、0.3亿元。

项目201812312019123120201231资本性支出(元)4017.09万4312.64万5923.48万经营活动净现金流(元)-3400.73万3914.73万3118.65万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.9,同比下降3.22%;存货周转率为3.19,同比增长10.28%;总资产周转率为0.74,同比增长7.33%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为3.08,3,2.9,应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231应收账款周转率(次)3.0832.9应收账款周转率增速-2.09%-2.77%-3.22%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为21.27%、24.85%、26.36%,持续增长。

项目201812312019123120201231应收账款(元)8.09亿9.81亿10.64亿资产总额(元)38.03亿39.47亿40.37亿应收账款/资产总额21.27%24.85%26.36%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 无形资产变动较大。报告期内,无形资产为1.6亿元,较期初增长67.89%。

项目20191231期初无形资产(元)9529.29万本期无形资产(元)1.6亿
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